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渤海证券美定量宽松常规化欧洲经济回升强劲较好

2020-11-20 来源:
渤海证券:美定量宽松常规化欧洲经济回升强劲 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本期要点:

美国:联储维持联邦基金利率在0%至0.25%不变,并表示将在必要的时候运用政策工具以促进经济复苏和物价稳定。联储试图刺激经济复苏的措施,是否能真正缓解投资者对于美国经济走低的担忧,并拉动经济持续回升,目前看并不明朗。不过当前物价仅是温和上涨,为联储宽松货币政策提供一定支撑。消费市场方面,零售销售三个月来首度上升,但是涨幅较小。消费者信心有所上升,但是离长期平均水平相差甚远,不能说明消费者信心有了明显改善。在就业市场改善前消费者信心不太可能好转,实际PCE不会有强劲表现。

欧元区:欧元区第二季度经济创下四年来最大增幅,主要是受到德国第二季度经济大幅增长的推动。最近欧元区的订单数据一直都非常稳固,短期内工业产出在6用户在朋友社区的好友即使没有既成的好友关系月份的下跌后可能反弹,这也与7月PMI数据的高涨相对应。但未来,这种状态不可持续。即使Sentix指数出现了持续三个月的上升,我们仍坚持对欧元区复苏谨慎乐观的态度。

日本:消费者信心指数的近期走势,与日本政府消费政策刺激以及强劲的出口表现相吻合。未来,日本经济增速放缓,消费者信心仍将面临下滑的风险。日本CPI已经连续16个月出现同比负增长,即较长时期的处于通缩区间,显示出日本消费萎缩与内需的不足,而这点在短期内也不会得到根本性扭转。

美国货币政策:联储维持利率水平不变,并决定购买国债美联储10日公布了利率决议及政策声明,维持联邦基金利率在0%至0.25%不变,并表示将在必要的时候运用政策工具以促进经济复苏和物价稳定。

美联储在声明中表示,自6月联邦公开市场委员会(FOMC)议息会议以后,众多信号显示美国产出及就业方面的复苏步伐有所放缓。居民消费正逐渐回升,但仍旧受到高失业率、经济增长温和、房产价格下滑以及信贷收紧的限制。企业仍旧不愿意增加雇员;新屋开工维持在疲弱的水平;银行借贷继续萎缩。

对于通胀,美联储称,近几个季度通胀率趋于下行,随着大量的闲置资源令成本价格承压,长期通胀预期维持未定,通胀率可能在未来一段时间内受限,此种经济环境为美联储延长近零利率更长一段时间的做法提供了理由。

为了在物价稳定的环境下支撑经济复苏,美联储将通过由机构债和MBS的本金支付再投资到较长期国债的做法来保持所持证券仓位在目前的水准,并表示当其所持国债到期之后,美联储将会展期。联储称,将从8月17日起开始购买美国国债,重点购买两年至10年期美国国债,但也表示可能购买其他年限的国债,包括购买通膨保值债券(TIPS)。

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